【電纜網(wǎng)訊】

一、宏觀經(jīng)濟

國內(nèi)方面：

1、2018年1-2月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長16.1%統(tǒng)計局公布：1-2 月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額9689 億元，同比增長16.1%。

2、中國3月官方制造業(yè)PMI51.5，連續(xù)20個月站穩(wěn)榮枯線上方，預(yù)期50.6，前值50.3。中國3月官方非制造業(yè)PMI54.6，預(yù)期54.6，前值54.4。中國3月官方綜合PMI54，前值52.9。

國外方面：

1、美聯(lián)儲決議聲明：暗示2018年還將加息兩次，預(yù)計會在2019-20年更加陡峭地加息。將在4月份提高資產(chǎn)負債表縮減力度，以便與利率正?；媱澅３忠恢?。

2、美國四季度實際GDP年化季環(huán)比終值2.9%，預(yù)期2.7%，初值2.5%。美國四季度個人消費支出(PCE)年化季環(huán)比終值4%，預(yù)期3.8%，初值3.8%。美國四季度核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)年化季環(huán)比終值1.9%，預(yù)期1.9%，初值1.9%。美國四季度GDP平減指數(shù)終值2.3%，預(yù)期2.3%，初值2.3%。

3、歐元區(qū)2月服務(wù)業(yè)PMI終值56.2，預(yù)期56.7，初值56.7；1月終值58.0。歐元區(qū)2月綜合PMI終值57.1，預(yù)期57.5，初值57.5；1月終值58.8。歐元區(qū)2月CPI同比終值1.1%，預(yù)期1.2%，初值1.3%。歐元區(qū)2月核心CPI同比終值1%，預(yù)期1%，初值1%。歐元區(qū)2月CPI環(huán)比0.2%，預(yù)期0.2%，前值-0.9%。

二、 本月市場走勢分析

（一） 市場分析

電纜原材料（鋁材）之重點產(chǎn)品解析：據(jù)電纜網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，受累于國內(nèi)庫存持續(xù)高企、貿(mào)易戰(zhàn)等因素制約，市場整體氣氛悲觀，國內(nèi)鋁價大幅下挫，并未出現(xiàn)小陽春局面。以長江有色現(xiàn)貨市場為代表，月初鋁價為14150元/噸，月末鋁價為13640元/噸，下跌510元，整體跌幅為3.6%。

宏觀方面：月末最后一周，鋁價延續(xù)疲弱走勢，并頻創(chuàng)新低。一方面，中美貿(mào)易摩擦引發(fā)的擔(dān)憂對價格有直接影響。北京時間3月23日凌晨，美國總統(tǒng)特朗普簽署備忘錄，宣布將采取措施對中國產(chǎn)品加征關(guān)稅，限制中國投資，并將相關(guān)問題訴諸WTO爭端解決機制，打響了對華貿(mào)易戰(zhàn)的第一槍。當(dāng)天上午7點，中國隨即給出了第一步的反制措施，中國商務(wù)部發(fā)布了針對美國進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的終止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見。中美貿(mào)易戰(zhàn)使全球經(jīng)濟增長的不確定性再度加大，市場風(fēng)險偏好下行，作為風(fēng)險資產(chǎn)的基本金屬價格下挫。另一方面，美元指數(shù)也大幅反彈，打壓金屬價格美國經(jīng)濟今年增速或?qū)⑦_到3%，這讓美聯(lián)儲今年的加息步伐更為激進，消息公布后，美元指數(shù)延續(xù)漲勢，鋁價缺乏支撐上行無力，下跌。

市場方面：3月份市場交易恢復(fù)，但因價格持續(xù)走低及對中美貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，下游旺季囤貨意愿不高，多維持按需采購，貿(mào)易商入市積極性亦有限，整體成交遠不如去年同期。華東地區(qū)：市場原寄望3月旺季鋁價上漲，但在受美聯(lián)儲加息和中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)的影響下，3月鋁價走勢不如人意，重心繼續(xù)下移，長江現(xiàn)貨鋁一度跌至13500附近，市場缺乏利好刺激，鋁價反彈乏力，截至月底，長江現(xiàn)貨鋁在13620-13660元/噸之間，較2月底下滑390元/噸。華南地區(qū)：截至月底，華南地區(qū)鋁錠帶票價格在13910-14010元/噸之間，較2月底下滑430元/噸，跌幅略大于華東地區(qū)，當(dāng)?shù)厥袌鲂枨笊锌?，但因部分商家采購鋁棒來替代鋁錠，導(dǎo)致鋁錠需求有一定減弱，但整體成交明顯好于上個月。

（二）后市預(yù)測

總體來看，3月宏觀面最大因素為貿(mào)易戰(zhàn)，在中美貿(mào)易摩擦的背景下，國內(nèi)鋁錠庫存高企、國外庫存偏低的情形將使鋁價外強內(nèi)弱的格局得以延續(xù)。隨著上半年傳統(tǒng)消費旺季到來，現(xiàn)貨采購料有所恢復(fù)，4月鋁價有望小幅反彈。中長線角度來看，電解鋁產(chǎn)能仍維持過剩，且新投復(fù)產(chǎn)仍在延續(xù)，采暖季過后，原料端供給將逐漸釋放，電解鋁成本重心或再度下行，屆時電解鋁投放進程將繼續(xù)加速，去庫存壓力較大。重點關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)是否有擴大跡象，以及期現(xiàn)貨庫存拐點何時到來。

三、鋁庫存

庫存方面：本月最后一周，倫鋁庫存走勢前期維持下降，周四庫存大幅上升，最新庫存量報1286300公噸，本周共增加庫存9925公噸，增幅約0.78%；本月最后一周，上海期交所鋁總存量為970387噸，較上周增加30069噸，增幅約3.2%。我國鋁錠庫存從2016年年底開始節(jié)節(jié)攀升。單從上期所庫存來看，截至2018年3月23日，鋁錠庫存高達94萬噸，創(chuàng)下歷史新高。反觀LME的鋁錠庫存，從2014年開始逐年下降，去年年底降到100萬噸左右，今年以來庫存小幅增加，目前在120萬噸左右。但總體來說，海外鋁錠庫存整體處于比較低的位置，與幾年前400多萬噸的常規(guī)庫存不可同日而語。隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，海外各國對鋁錠的總體需求將逐年遞增，但是如果貿(mào)易戰(zhàn)一旦打響，占世界鋁錠產(chǎn)量半壁江山的中國的鋁制品出口必將受到部分限制。如果國內(nèi)鋁錠庫存持續(xù)上升，國外鋁錠庫存一直處于低位徘徊，那么鋁價外強內(nèi)弱的格局還將持續(xù)。

四、市場行情動態(tài)

（一）鋁合金價格行情動態(tài)

1、3月6日，工信部網(wǎng)站發(fā)布《2018年工業(yè)節(jié)能監(jiān)察重點工作計劃》,其中提到，對鋼鐵、電解鋁企業(yè)能耗情況進行專項監(jiān)察。同時提到，重點監(jiān)察2017年專項監(jiān)察中發(fā)現(xiàn)能耗超標(biāo)違規(guī)的鋼鐵、水泥、電解鋁企業(yè)以及日產(chǎn)2000噸以下具有熟料生產(chǎn)線的水泥企業(yè)。
五、行業(yè)熱點關(guān)注

2、上期所對江蘇、浙江、上海等9家倉儲公司鋁錠交割庫容進行擴容，新增批復(fù)16.2萬噸，自本批復(fù)發(fā)出之日（2018年3月8日）起，上述公司應(yīng)按調(diào)整后的核定庫容開展鋁期貨指定交割倉庫的各項業(yè)務(wù)。截止至3月2日，上期所公布旗下交割倉庫鋁錠庫存842396噸，可用庫容317695噸。

3、3月6日，中國國家發(fā)展和改革委員會副主任寧吉喆表示將繼續(xù)削減鋁產(chǎn)能，主要按照市場化、法治化的辦法進行，并不是由政府部門來提出指標(biāo)，而是由行業(yè)協(xié)會、企業(yè)按照國家的法律法規(guī)要求，按照市場供求關(guān)系，按照行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和企業(yè)改革的要求，有序推進。因此市場化辦法去產(chǎn)能意味著政策風(fēng)險暫時減弱。

4、據(jù)悉，山西鋁土礦從三月份開始整改鋁土礦，預(yù)計整改時間三個月，據(jù)了解，已經(jīng)有鋁土礦開始關(guān)停，而鋁土礦價格目前從氧化鋁廠采購處了解，鋁土礦還未漲價，因為之前月初定好了本月價格，但供應(yīng)方面影響將受到影響。

5、從浙江省經(jīng)信委獲悉，2017年浙江省嚴格落實國家淘汰落后產(chǎn)能工作要求和工作制度，對照國家規(guī)定的重點行業(yè)，2017年全省共完成淘汰煉鋼產(chǎn)能270萬噸、電解鋁產(chǎn)能15萬噸、銅冶煉產(chǎn)能0.17萬噸、水泥產(chǎn)能30萬噸、造紙產(chǎn)能3萬噸、制革產(chǎn)能50萬標(biāo)張、印染產(chǎn)能10億米、鉛蓄電池產(chǎn)能30萬千伏安時；8家地方燃煤熱電企業(yè)實現(xiàn)全廠關(guān)停，合計小火電機組24臺、容量19.65萬千瓦。涉及的72家企業(yè)相關(guān)主體設(shè)備均按國家淘汰要求進行拆除并通過省級驗收。

6、據(jù)消息，國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，2月全球（不含中國）原鋁產(chǎn)量降至200.9萬噸，1月修正后為222.1萬噸。2月全球（不含中國）日均原鋁產(chǎn)量增至71800噸，1月為71600噸。

7、統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示1-2月鋁材產(chǎn)量878.7萬噸，同比大增22.5%，也反映實際下游加工運行情況好于預(yù)期。本周鋁錠社會庫存上升勢頭也出現(xiàn)放緩態(tài)勢，這要早于往年。雖然總庫存仍在接近230萬噸的高位，近期有望見頂。

8、中國鋁業(yè)3月22日晚披露年報，公司2017年營收為1800.8億元，同比增長24.86%，主要原因是產(chǎn)品價格上升及銷售量增加；凈利為13.78億元，同比增長274%，主要系公司主要產(chǎn)品毛利大幅增加。公司每股收益0.09元。